Um ano depois

Itaú – Feito para render?
Quando cobrimos as ações do Itaú (ITUB4) um ano atrás, a fusão com o Unibanco ainda estava fresca na memória de todos. Cerca de doze meses depois, o nome Unibanco está sendo apagado das ruas e de todas as comunicações da empresa, o que ajuda o Itaú a conquistar um prêmio cobiçado: o de ser a marca mais valiosa do Brasil, segundo a consultoria Interbrand. O quadrado com bordas alaranjadas, o laranja e o azul valem R$20,651 bilhões, de acordo com a consultoria.

Parte dessa conquista veio da fusão com o Unibanco, que gerou um aumento de 36% na receita do banco em 2009. O lucro líquido no primeiro trimestre de 2010 foi de R$3,2 bilhões, contra R$2 bilhões conseguidos no mesmo período do ano passado. Isso fez com que as ITUB4 se valorizassem 65,4% entre março de 2009 e março de 2010 e aparecessem na carteira de junho de 2010 de seu grande rival, o Bradesco (BBDC4). O Itaú também está presente na carteira de junho da Link Corretora, do Safra e da SLW Corretora.

O Itaú aproveitou a divulgação do resultado altamente positivo do primeiro trimestre para divulgar sua nova visão: “ser o banco líder em performance sustentável e satisfação do cliente”.

Para alcançar essa missão, parece se concentrar em certas atividades. Primeiro, evitou fechar agências herdadas do Unibanco, mesmo que isso significasse ficar com agências a poucos passos uma das outras. O Itaú pretende fechar apenas 15 das mais de mil agências que ganhou com a fusão. Para a diretoria do banco, fundir agências equivale a “empilhar clientes”, diminuindo a satisfação com o atendimento e indo contra a visão da instituição. Para aumentar a rentabilidade, resta trabalhar melhor em outras áreas.

Em agosto de 2009, por exemplo, o Itaú se associou à Porto Seguro (PSSA3) para que essa empresa cuidasse de todas as suas operações de seguros residenciais e de automóveis, ao contrário de outros grandes bancos, que centralizam tudo. Pelas regras acertadas, o Itaú, como sócio minoritário (detém 30% da seguradora), não interferiria no dia a dia da Porto Seguro. Na realidade, as coisas não são bem assim:

— Vocês não podem decidir o novo presidente sem consultar a gente.
— Mas, Itaú, pensei que vocês não interfeririam no dia a dia.
— E por acaso a Porto Seguro escolhe um novo presidente todo dia?

De toda maneira, o Itaú terceirizou boa parte de seus seguros para se concentrar no que lhe é mais rentável: o banco planeja continuar a ser um dos líderes de mercado no segmento dos cartões de crédito e financiamento de automóveis, além de investir pesado em outras áreas, como no crédito imobiliário, onde enfrentará o peso-pesado Caixa.

O Itaú também espera recuperar o tempo perdido no setor de crédito consignado, hoje dominado por bancos médios.

Mudanças no dragão
Depois de muita pressão internacional e de ameaças de inflação interna, a China finalmente se rendeu: seu iuane deixará de ter uma paridade artificial com o dólar e “passará a ter uma certa flexibilidade”, segundo informações do Banco Central daquele país. Isso foi suficiente para que o mercado de commodities fizesse a festa, prevendo negócios mais simples, aumento de demanda e preços mais convidativos.

A vez das médias
Em 22 de junho, um fundo baseado nas mid-caps brasileiras começou a ser comercializado na Bolsa de Nova Iorque. Analistas locais dizem que essas empresas são as mais indicadas para quem quer participar do crescimento e desenvolvimento do Brasil. Veja a composição do novo fundo desenvolvido pelos norte-americanos:

 
• CPFL (CPFE3)
• Cemig (CMIG4)
• ALL (ALLL4)
• Gerdau (GGBR4)
• Bradesco Participações (BRAP4)
• Telemar (TNLP4)
• Ultrapar (UGPA4)
• Pão de Açúcar (PCAR5)
• Natura (NATU3)
• Hypermarcas (HYPE3)
• Fibria (FIBR3)
• Embraer (EBTP4)
• Companhia de Concessões Rodoviárias (CCRO3)
• Cyrela (CYRE4)
• Lojas Renner (LREN4)
• Weg (WEGE4)
• PDG Realty (PDGR3)
• Sabesp (SBSP3)
• Tractebel (TBLE5)
• MRV (MRVE3)
• Suzano (SUZA4)
• Lojas Americanas
• (LAME4)
• Duratex (DTEX3)
• Copel (CPLE6)
• LLX (LLXL3)
• Net Comunicações (NETC4)
• BR Malls  (BRML3)
• Porto Seguro (PSSA3)
• TIM (TCSL4)
• Cesp (CESP6)
• AES Eletropaulo (ELPL6)
• Marfrig (MRFG3)
• Multiplan (MULT3)
• Banrisul (BRSR6)
• Gol (GOLL4)
• Cosan (CSAN3)
• EDP Energias do   Brasil (ENBR3)
• TAM (TAMM4)
 

Cometa
Durou pouco a abertura de capital da Tivit. Sua IPO foi realizada em setembro de 2009 e, em maio, seu novo controlador, a Apax Partners, anunciou o fechamento do capital da empresa. É o primeiro investimento da britânica Apax no Brasil, uma das líderes em fundos de investimento no mundo. Seu negócio é basicamemente comprar e vender empresas cujo valor esteja entre 1 bilhão e 5 bilhões de euros. Mais um sinal de que os negócios no Brasil agora interessam a muita gente.

Marfdonald’s
A Marfrig (MRFG3) adquiriu recentemente a norte-americana Keystone Foods por 1,26 bilhão de dólares. Com isso, a empresa brasileira passa a ser fornecedora de importantes clientes, como sopas Campbell, Subway e McDonald’s nos Estados Unidos, França e Austrália. Para se capitalizar e continuar a engolir outras empresas, a Marfrig planeja lançar debêntures convertíveis em ações na Bovespa ainda este ano.

Em alta
• Random (RAPT4) – Vendeu recentemente 1150 vagões, sua maior negociação desde que entrou no mercado ferroviário. O pedido deve deixar a divisão da empresa ocupada até julho de 2011.

• Produção de aço no Brasil – Produzimos 2,9 milhões de toneladas em maio, 5,5% a mais em relação a abril.

Em baixa
• Investimento estrangeiro na Bovespa – Durante o incerto mês de maio, o grande investidor estrangeiro tirou R$1,5 bilhão a mais do que investiu em papéis na bolsa brasileira.

“Todo mundo está tentando transferir a dívida para o balanço patrimonial de outro participante, do privado para o público e de um país para outro. Mas não há muitos jogadores com crédito soberano confiável no mundo. Se continuar assim, a solução é clara: Canadá e Brasil terão que assumir a dívida do restante do mundo.”
Morris Goldstein, do Instituto Peterson de Economia Internacional